月子中心產業研究:母婴市場空間廣阔,月子中心渗透提速
1.1.月子中間供给專業且周全的照护辦事月子中間是為產妇及复活兒供给糊口照护辦事的場合，辦事内容重要包括母婴康健保健、月子炊事、母乳豢養、產後塑身等。详细来讲，產妇和婴兒入住月子中 心後，月子中間一般會為其配备專業职員举行全天候的照顾护士辦事，并由專業的营 養师為其筹备養分餐。同時，產妇還可按照本身需求享受產後形體修复、生理疏 导等辦事。女性從有身至產子時代身體各性能體系變革较大，临蓐後气血较為虚 弱，凡是必要渡過 6-8 周的產褥期以帮忙身體规复，该時代產妇必要注意饮食保養、 骨盆修复等事宜，刚诞生的婴兒也需專業职員關照，协助举行母乳豢養。跟着人 们糊口程度的提高和對康健审雅观念的器重，現代女性對產後身段规复、生理健 康和科學照顾护士赐與愈来愈多的存眷，是以供给科學專業且周全照护辦事的月子 中間成為很多家庭的產後照顾护士選择。
月子中間较傳统月嫂及家庭照护模式更專業及多元化，综合性價比凸显。最初產 後照护凡是由產妇家人帮手，供给根本的照护，顾問家庭起居等平常事情。而随 着家庭范围變小和消费進级的率领下，經濟優胜的家庭起頭追求第三方機構的 辦事，如家政月嫂辦事機構等，一方面削减家人的包袱，二是月嫂在顾問產妇及寶寶副食品, 婴幼兒方面履历更加丰硕。但是，月嫂辦事更多的是基于本身以往的照顾护士履历， 其專業性、常識储蓄和衍生辦事内容方面较月子中間相差甚远。從显性用度看， 月嫂的辦事代價相對于月子中間较低，但斟酌隐性本钱的环境下，部門月嫂只賣力 照护婴兒和產妇，家庭還需分外礼聘家務类保母賣力平常起居事情，别的，家庭 凡是需為月嫂供给留宿、三餐、交通出行等用度，雇主家庭與月嫂之間可能因生 活习气和观念差别發生不同，必要磨合，沟通和决议计划效力较低。而月子中間由專 業职員供给一揽子照护，辦事更加周全且具有專業性，對付客户诉求的相應速率 快，在统一代價區間内月子中間具有综合性價比上風。
1.2.大陸月子中間处于扩容阶段，一線都會领先成长
中國大陸月子中間起步较晚，成长進程中营業结構范畴逐步扩展，辦事内容更加多元。中國大陸的月子中間行業成长主 要分為萌芽期、摸索期和快速成长期三個阶段：
1）萌芽期（1999-2005 年）：中國 大陸第一家月子中間——北京新妈妈月子中間于 1999 年在北京建立，初次采纳集 中式照顾护士模式。開創團队多為資深醫护职員，辦事内容以简略的母婴照顾护士為主， 重要在海内一線都會结構。2）踊跃摸索期（2006-2015 年）：月子中間市場起頭發 展，新竞争者不竭涌入，二線都會也具有了一批月子中間。2007 年爱帝宫現代母 婴康健辦理公司于深圳建立，成為市道市情上独門独栋式的中高端月子中間领先代表。 该阶段辦事内容以產後照顾护士為主，暂未触及產後病愈内容，而市場上各家機構的 辦事同质化较為紧张。3）快速成长期（2016 年-至今）：月子中間行業逐步構成直 营和加盟两种成长模式，范围不竭扩大，贩賣渠道逐步下沉，拓展至三四線都會 構成连锁品牌月子中間，辦事也從本来的单一模式向母婴照顾护士辦事全财產链模式 迈進。
中國大陸月子中間数目近几年飞速扩充，浸透率仍有待晋升。2013-2018 年，月子 中間数目由 550 家增加至 4050 家，CAGR 达 49.1%，202發熱圍巾,0 年市場月子中間数目达 4128 家。当前大陸总體市場浸透率较低，一線都會浸透率居高，达 7-8%，新一線都會浸透率為 4-5%，其他都會廣泛小于 2%。比拟 2019年中國台灣地域浸透率為 62.5%， 韩國月子中間市場浸透率于 2017 年已达 50.8%，大陸地域较成熟市場仍有较大提 升空間。据艾媒咨询统计，2019 年北上廣深所具有的月子中間数目约占天下数目 的 38.2%，其余月子中間也大多散布在天下较發财都會。月子中心计心情構的收费與所 在地域發财水平、消费程度也呈正相干，北上杭深四地人均消费代價居前列，人 均消费代價超 5.5 万元。
市場范围不竭扩展，月子中間行業有望成為母婴康健财產中最大的细分市場。2019 年代子中間行業范围将增加至 108.1 亿元/16-19 年 CAGR 為 17%，2020 年受新冠疫情影响，月子中間在防疫時代没法正常開業，前 瞻财產钻研院最新数据显示市場范围有所紧缩，但跟着疫情逐步和缓，市場将恢 复正常增加状况。当前母婴康健财產市場中，家政月嫂辦事的市場范围現高于月 子中間，但是因為家政月嫂辦事营業的專業性、范围性、周全性與月子中間差距 较大，估计将来月子中間市場范围有望渐渐超出家政月嫂，成為母婴康健辦理细 分市場中占比最高的范畴。跟着将来月子中間的辦事内容由本来单一的母婴照护 模式向照顾护士辦事全财產链模式延长，涵盖婴兒照顾护士、產後修复等营業形态，而產妇從月子中間出院後凡是還需平凡家政月嫂為其顾問家庭起居事情，市場或有重 叠，月子中間市場范围有待延续扩充。
1.3.市場竞争款式分离，中高端主导款式逐步清楚
中國月子行業市場集中度较為分离，行業竞争较為剧烈，頭部機構區域化特性较着。固然海内今朝月子中間数目浩繁，但成长较不平衡，良莠不齐。据查询拜访数据 显示，按收费尺度區别，月子中間可分為平凡型和中高端型，平凡型月子機構由 于其数目巨大，范围占比侧重，2018年约占总范围的 55.7%。頭部月子中間市場集 中度不高，爱帝宫市占率最高為 4.3%，CR5仅為 11.2%。行業竞争款式较為分离， 頭部機構凡是集中在北上廣深四地及新一線都會，定位偏中高端类市場。此类頭 部中高端機構在辦事内容、职員設置装备摆設方面也具有更强的專業性，初始投資较大， 門坎更高。
中凹凸端機構按照本身定位的分歧，辦事内容有所區分。高端機構主打全方位專 業月子中間辦事，职員配备较為齐备，可選择套餐类型遍及，個性化定制選择丰硕，衍生產物差别较大。其大多選择独栋别墅和與高端旅店互助的運营模式，門 店结構相對于迟钝，重要選择北上廣深或新一線都會。
爱帝宫：市占率排名第一，稳居行業龙頭。2007 年在深圳香蜜湖開設首店，後布 局于北京、成都，重要選址在独栋别墅地段。爱帝宫供给九大尺度化照顾护士系统， 可選套餐代價區間為 6.88-36.88 万元，不同在于房間巨细、配备护士品级、炊事食 材、個性化辦事等。爱帝宫前後欢迎過量個明星佳耦，品牌知名度领先。
圣贝拉：主打轻資產模式，與高端午星级旅店举行互助。圣贝拉月子中間建立于 2016年，今朝在天下共有 8間門店，均于本地高端旅店或公寓展開互助，對峙直营 模式。每一個產房配备 2名护士，24小時调班制照护。由中醫师、養分师、五星级高 级厨师互助供给產妇的月子炊事，可選套餐價位在 16.88-38.88 万元不等。
馨月汇：高端母婴领先品牌，對峙独栋天井和自力物業，直营+加盟模式扩大。2007 年 8 月在上海浦东開設第一家門店。除供给 4 种月子會所套餐以外，馨月汇 還供给尺度化+定制化的上門住家辦事，為產妇家庭供给平安的產後居室情况。
贝瑞佳：月子中間+月嫂辦事雙营業并行，月子中間以加盟模式扩大。從属于贝悦 母婴團體，已在天下范畴内設有大量門店，選址多設于旅店或公寓楼内部。一線 都會代價區間在 6.98-13.98 万元，二三線省城都會的代價區間则為 3.98-5.98 万元。 贝瑞佳還供给住家月嫂辦事，上門月嫂持有母婴照顾护士证、催乳师证、小兒按摩证 等多項证书，代價區間為 1.68-1.98 万元。
中持久维度下，中高端機構将構建更强的竞争壁垒，平凡型機構也将享受行業盈利加快浸透，進而構成清楚不乱的竞争款式。当前月子中間行業总體显現浸透率 低、集中度分离、竞争剧烈等特色，市場在短時間内會涌入较多竞争者。但中持久 来看，中高端機構将得益于其规范化辦理、專業化辦事和凸起的品牌上風，保有 延续的生命力。据弗若斯特沙利文展望，中高端月子中間的市場范围将达 178 亿元 /18-25 年 CAGR 达 23%，增速和范围都将远超平凡型的 102 亿元/18-25 年 CAGR 达 10%。
跟着大量本钱的不竭涌入和市場羁系的渐渐完美，中高端機構将有望由一二 線都會向天下范畴内分歧省市举行结構，構成大型的连锁月子中間，構建本身品 牌的影响力和竞争力，月子中間行業或将面對洗牌，對專業辦事的需求倒逼月子 中間行業举行质量分解和镌汰，天資较差的月子中間或质量较低的辦事将面對 市場的大幅缩水。低端機構的成长速率将後進于中高端，平凡型機構颠末市場的 分解挑選将在中低端市場保有必定的竞争力，跟着行業浸透的加快，平凡型月子 中間市場空間仍廣漠。将来的月子中間市場将構成頭部品牌主导的、中高端品牌 引领成长的、清楚不乱的竞争款式。
2.财產運营：月子中間趋于全财產链運营，品牌構建成焦點要素
2.1.财產链：月子中間承先启後，買通消费链条有益于加强竞争力
資本供给商+照顾护士機構+母婴消费者组成月子中間全财產链。月子中間行業上游為 資本供给商，重要供给辦事所需的產物、装备和劳動力；中游重要為照顾护士機構， 對财產链上游的產物及辦事举行再加工，為產妇與婴兒供给專業化辦事;下流则為 經销商或作為消费者的母婴群體。
月子中間财產链上游笼盖面较廣，重要包括地皮、人力、装备及日用商品等一系列資本。。1）地皮：大選址方面，月子中間一般散布在北上廣深及一線省城都會， 该类發财地域消费程度高，女性自力意識较强具有消费理念。小選址方面，独栋 别墅型拔取情况平静、私密性较好的地址，病院從属式月子中間邻接門诊，旅店 辦事式凡是間隔都會贸易區较近。2）劳動力：月子@中%EeGK8%間對各%m73j6%种@人力需求高，中高 端商家一般必需配备有專業醫护團队、養分师和生理咨询师等，員工均必要具 备相干的從業資历、照顾护士常識和辦事履历；為包管辦事的專業性，月子中間還 會對辦事职員举行同一培训，包含理論常識與現实操作。因為國度缺少强迫性的 尺度，月嫂、照顾护士师颠末简略培训便可上岗，今朝技能准入方面停滞较小。
3）設 备：月子中間内部根本举措措施凡是包括育婴室、哺乳室、照顾护士室等，同時配备有升 降床、紫外線消毒装备、挪動餐桌等先辈装备。產後修复环节方面凡是配备藥浴 木桶、中藥熏蒸仪、骨盆修复仪、經络理疗仪等。4）日用品：供给包含奶粉、奶 瓶、婴兒尿布、產妇垫等日用品，种类丰硕且质量较好。月子炊事方面，海内大 部門月子中間會自立配备養分师便宜養分餐，也有部門月子中間會從專門供给营 養餐的企業中采辦制品。
月子中間财產链中游主如果以照顾护士機構為主體供给母婴照顾护士、產後病愈等根本辦事。月子中間辦事流程包含產妇入住、制订照顾护士方案、举行生理沟通、供给美容 保健帮忙產妇產後的规复和生理教导等，同時為复活兒供给專業照护辦事。根 据辦事内容的分歧，月子中間對產物举行差别化订價。陪伴着月子中間数目和消 费群體的同步增加，将来竞争将趋于白热化，月子中間為提高本身市占率會投入 较大营销本钱。月子中間大多以告白和客户举薦的情势举行鼓吹，與上游的部門 商家告竣互助，構成雙向举薦的模式，提高品牌的知名度。
月子中間的财產链下流消费者為母婴群體，月子中間為其供给坐月子時代的一站式辦事。因為行業的消费群體具备较大延展性，月子中間向下流可觉得消费者提 供品类更丰硕、利润更高的增值辦事，打開持久增值空間。是以很多月子中間在 成长成熟期就出力于產物和辦事的立异和相干市場的開辟，推出如產後美容塑 形、婴兒早教、母婴阛阓、月子餐外送等特點產物和辦事，對下流市場举行深度 的纵向整合，進一步完美月子中間全财產链的结構。一些谋划情势杰出的月子中 心會選择直营、加盟或两者不相上下的方法举行扩大，在扩展品牌市場占据率的 同時收取加盟用度。
月子中間在全财產链中处于承先启後位置，若能有用串连上下流可耽误產妇消费链，扩大红利點。開初，月子中間的辦事只笼盖母婴照顾护士环节，红利模式单一， 在多年成长進程渐渐拓宽营業范畴。月子中間在上游环节重要掌控劳動力和日用 品資本。一是與知名病院機構告竣互助構建專業的醫护團队。同時因為產妇细分 市場的怪异性，加上食材质量及養分搭配平衡為焦點價值，月子機構若能具有自 己專業的養分师和厨师團队，在供餐方面将具有较高自立订價权。月子中間還可 和市場上的母婴用品店告竣互助模式，实現批量采購，從而低落本钱。在下流环 节中，大部門月子中間都已涵盖產後病愈塑形這一环节，有用耽误產妇在住時长。 部門月子中間已開启婴兒早教、寶寶拍照辦事，加强主顾粘性。将来月子中間若 能有用抓取上下流环节中的重要红利點，買通母婴综合消费链条，将有益于其構 建焦點竞争力，安定护城河。
2.2.運营模式：四大業态齐頭并進，旅店辦事式成扩大首選
今朝大陸地域月子中間重要可以分為四种谋划業态：独栋修建式、旅店辦事式、病院從属式、社區家庭式。1）独栋修建式属于重資產投資模式，投資收受接管期较长， 可以根据需求自立装修，最大上風在于包管了情况的恬静性和私密性；2）旅店服 務式的進入門坎相對于较低，資產轻投資收受接管期短，中高端定位的商家一般會選择 五星旅店举行互助签约，革新旅店客房举行谋划，此模式下商家可使用旅店的 餐饮及卫生辦事，省去了一部門用度；3）病院從属式的独占上風在于就诊便当， 但仍属于重資產模式，初始投資也相對于较高；4）社區家庭式商派别量多散布廣， 凡是范围较小，照顾护士职員的專業程度良莠不齐，供给的辦事种类较少，多為月嫂 转型或醫护职員創業谋划，上風在于代價低廉具备普适性更容易打入下沉市場。
依照贸易模式分类商家可重要分為直营和加盟两类，旅店辦事式重要以加盟為主，其他多為直营。旅店辦事式月子中間很是易于扩大，不管是選择直营扩大仍是加 盟扩大，進入門坎相较于独栋修建式和病院從属式都较低，投資收受接管期较快。以 喜喜母婴月子中間的轻資產复制模式為例，加盟轨制又可分為技能加盟、品牌加 盟和托管加盟三种模式，供给包含企業谋划、品牌推行营销、照顾护士辦事和馆面提 升等支撑，加盟费根据加盟都會及加盟情势而定（50 万起）。
月子中間方针用户為中高收入人群，消费特性為低频高價，口碑是获客焦點要點之一。据艾媒咨询分类，大陸地域月子中間的有用营销重要有醫務渠道（與病院、 妇幼保健院互助）、口碑相傳（老客拉新客）、收集渠道（新媒體平台鼓吹）和商 家渠道（與母婴用品店等财產链相干商家互助推行）。因為月子辦事属于低频次、高客单，對專業度请求高，消费者在预定或入住後改换月子中間的本钱较大，一 般會在决议计划前做充实的市場查询拜访，此中品牌的口碑對消费者選择的影响很大。行 業中口碑相傳的营销方法盘踞主导职位地方，老客拉新客十分常見，人们對付親朋朋 友举薦的相信度较高，杰出的口碑能敏捷得到老客户周邊消费者的承認，是以月 子中間常常為老客户供给必定的拉新嘉奖與增值辦事来為其推行打下根本。月子 中八里通馬桶,間新客有45%以上的消费者經由過程親戚朋侪先容获得信息，同時社交媒體所占比重 也较高，微博、小红书等社交平台的運营和平台論坛的告白已成了月子中 心的廣泛营销手腕。是以杰出口碑進献的品牌范围效應可以或许显著低落均匀客本钱， 有助于品牌举行扩大。
2.3.红利模式：行業重運营，红利門坎高，成熟門店净利率达20%
月子中間行業重運营，谋划壁垒较高，红利門坎高。收入端，月子套餐一般需预 定，公司可以提早 3-8 個月收到定金，包管了杰出的谋划現金流，加速投資收受接管進 度，整體客单價高但入住率對财政状态及谋划状态影响较大；本钱端，前期投入 大，包括硬件装修投入、职員雇用及培训、举措措施物质采購，運营本钱中人工本钱 占比最大，其次是餐饮和装备的耗材；用度端，早期不具有品牌力和范围效應， 营销渠道拓展和拉新本钱较大，在打造品牌初見成效後也必要延续投入营销用度 以连结暴光度。是以，行業的谋划壁垒高，在多個業态下初始投資都较大，行業 总體的红利門坎较高。规范谋划的月子中間辦事套餐收费從几万元到数十万元不 等，据前瞻财產钻研院数据，成长成熟的公司毛利率按照谋划能力的分歧，區間 范畴约在 20%-60%之間。
在谋划成长的進程中，月子中間的红利模式成长可以分為三個阶段。第一阶段經 营单店打開市場，構成早期的品牌力和杰出口碑，寄托個性化辦事和衍生產物实 現红利，經由過程套餐贩賣提早签约包管杰出的現金流；第二阶段施行异地复制和品 牌扩大，經由過程產物和辦事的立异進级構成更安稳的品牌力，杰出的口碑低落了获 客本钱逐步形成為了范围效應，此時直营扩大和连锁加盟都是主流的扩大路径；第三阶段红利能力晋升，计谋進级，在稳步扩大的同時寻觅新阶段的计谋互助同盟 和火伴。
故月子中間的利润率會履历一個爬坡期，轻資產模式下一般12-個月摆布可以或许收回投入資金，重資產模子下18-24個月可以或许收回資金。参考龙頭公司爱帝宫的财政数 据和谋划状态，以一線都會配备 80 間房的高端月子中間為例，對单店举行重資產 和轻資產模子测算。前期初始扶植装修投入分 5-10 年折旧摊销，一般商家在履历 一年的入住率爬坡落後入成熟期，店肆毛利率可到达 40%，净利率可到达 20%+， 此中轻資產模式利润率爬坡更快。跟着市場的竞争加重，商家在谋划進程中需在 贩賣渠道方面延续投入，已構成口碑的范围效應，持久来看，能經由過程有用计谋实 現高效谋划并成长本身上風踊跃開辟市場的公司有望收缩利润爬坡期。
单店運营本钱组成方面，因為具有竞争力的月子中間需配备大夫、护士、養分师、厨师等全方位專業职員，人力本钱投入高，一般占比最大，高达30%以上；各种專 業照顾护士器材和高端月子炊事的根本本钱也较高，占比约25%；除此以外，月子中間 還需斟酌折旧摊销及水電等根本用度。
1）重資產模式：独栋别墅式月子中間一般 為重資產模式，租用需装修的物業（较常見）或自建物業，租用独栋修建除需 要付出房钱用度以外還包括装修、革新等用度，初始投資一般跨越 4000 万元。） 轻資產模式：此模式下選用五星旅店或辦事式公寓大大削减了装修用度，部門商 家可以經由過程和旅店共用餐饮、保潔职員节流小部門人力本钱，将初始投資降為 1500 万元摆布，但此类物業的房钱相较于重資產品業较高。現金流方面，因為月 子中間多采纳预定付款轨制，商家可以提早 3-6個月收取 20-30%的定金，在客人入 住時收齐尾款，以是公司具有充沛的营運現金流（如下单店模子未斟酌预收定金 的影响，是以真实情形下单店現金流将優于模子假如）。谋划状态杰出的公司在開 業 6 個月摆布入住率爬坡至 40-50%，12 個月可以或许到达稳态入住率 80%，一般 5-7 個月時現金流及運营利润可以或许转正，重資產下 18-24 個月累计現金流转正，轻資產 下 12-16 個月摆布累计現金流可实現转正。
3.鉴戒成熟市場启迪：大陸地域市場發展驱動凸显
3.1.海外市場半斤八两，月子中間成长随機應變
“坐月子”的風俗重要存在于亚洲國度，全世界范畴内的月子中間集中在中國大陸、 港澳台地域、韩國、新加坡、日本和美國地域。但是美國的月子中間是因為初期 具备较强經濟气力的國人“赴美生子”所培養的，成长及近况受其他身分滋扰過 多不作比力阐發。中國香港因為其地舆面积较小，寸土寸金，月子中間较少，大 部門家庭會選择去深圳、廣州等地坐月子。是以，咱们拔取了韩國、中國台灣、新加坡、日本作為代表，對其成长進程、行業规范和運营近况举行钻研和阐發。
3.1.1.韩國：起步较早，產後照顾护士消费理念深刻人心
韩國產後照顾护士市場起步较早，市場羁系已有完整系统。在韩國，“坐月子”被称作 “Sanhujori”，意為產後照顾护士，重要夸大吃康健食品、连结身體暖和、举行适度的 體育熬炼以防止產後疾病。前現代社會中，產妇及婴兒凡是由家人顾問，20 世纪 60 年月起，韩國經濟突起，跟着财產化成长和生齿节制政策简直立，家庭布局發 生了庞大變革，“大师庭”的傳统文化逐步消散，年青伉俪在分身事情和赐顾帮衬孩子 碰到坚苦，產後照顾护士辦事的需求萌發。1996 年 10 月，韩國第一家產後照顾护士中間于 仁川南洞區正式開業，1997 年末在天下范畴内普及。2000 年頭，韩國產後照顾护士中 心產生多原由辦理不善而酿成的醫疗傳染、火警等變乱，產後照顾护士中間数目锐减。 2006 年後，韩國当局屡次修订《母婴康健法》，提出對產後照顾护士行業举行整理和监 管，創建產後照顾护士中間傳染和平安變乱监测體系。2019 年韩國保健福祉部公布產 後照顾护士中間评價尺度，旨在晋升其辦事质量，韩國產後照顾护士中間市場也日渐成长 强大。
市場浸透率逐年爬升，產後照顾护士理念深刻人心。按照韩國育兒政策钻研所的查询拜访，近几年固然诞生人数呈下 降趋向，但浸透率却连结延续晋升，2017年韩國產後照顾护士的利用浸透率达 50.8%。 2016年，韩國產後照顾护士中間数目达汗青新高 612家，以後因婴幼兒傳染事務频發， 当局增强對產後照顾护士機構的羁系，一批分歧规的機構纷繁倒闭，同時受 2020 年以 来新冠疫情的影响，產後照顾护士中間数目显現小幅降低趋向，截至 2020 年，韩國產 後照顾护士中間的数目為 501 家。
小范围+自力運营機構為市場主流，公立機構對弱势群體授與優惠。按照韩國育兒 政策钻研所于 2018 年展開的產後照顾护士辦事查询拜访数据显示，韩國 57.2%的產後照顾护士 中間的運营模式為自力谋划，病院直营模式其次，占比达 32.7%。韩國產後照顾护士中 心重要以小范围運营為主，92.2%的機構范围不跨越 30 人。韩國的產後照顾护士中間有 公立和私立之分。按照韩國《母子康健法》的第 15-17 条划定：“本地当局可按照 供需环境在辖區内設立產後照顾护士中間，但操作時必需遵照节制傳染和平安辦理标 准，并優先辦事于弱势群體中的生養家庭。”今朝，韩國只有 7 家公立產後照顾护士中 心，重要為社會上的弱势家庭供给產後支撑，以保障妊妇和复活兒的康健，其费 用较為低廉，國度還會對特别工具施行用度减免。
韩國私立機構较為廣泛，重要辦事工具為國度優惠政策之外的家庭，代價较公立機構较高，辦事内容更加丰硕。以韩國聞名的 Olivium 私立產後照顾护士中間举例，韩 國產後照顾护士中間的组成重要有包括三部門：1）根本举措措施：重要分為產妇室、复活 兒室、母乳豢養室和 SPA 區域。產妇室按照房間巨细分為平凡房、奢華套房和总 统套房。复活兒室能容纳约 10 名婴兒举行小范围集中自力辦理。母親和婴兒分房 赐顾帮衬，一天当中只有上午（9-10am）和下战书（7-9pm）喂奶時候可在母乳豢養室接 受專業职員引导举行母乳豢養；
2）职員系统：機構内部事情职員在產後照顾护士行業 都具有数十年的事情履历，由專業的母乳豢養專家、推拿專家、醫疗團队和養分 师。同時，Olivium 與韩國世兰病院展開互助，入院產妇可接管互助病院 16 個诊疗 科的專科大夫联诊辦事；3）辦事内容：所有入住的產妇将享受專用醫疗 SPA 和體 系化的母乳豢養培训，以帮忙其更好地举行產後修复和育兒。复活兒室配备 1v1 监 控摄像頭，逐日举行 2 次例行消毒。餐饮方面，機構配备了顶级旅店的烹调團队并 為產妇 2 套菜单任其選择。Olivium 產後照顾护士@中%EeGK8%間對职%6eJ4V%員@收支有严酷的尺度，產妇 客房只容许父親進入，其别人員想要探视需提早一天提交探视申请书，每次限 3 人，以防止產妇和婴兒遭到過量打搅。
3.1.2.中國台灣：浸透率较高，市場羁系到位
中國台灣產後照顾护士市場成长已有三十余年，進入成熟不乱阶段。据中國台灣相干文献 记录，初期有很多到中國台灣来的外省人由于举目無親，只得费钱请人承当母婴照护， 长此以往便培養了專門帮人坐月子的女佣。而產後照顾护士機構的昌盛與中國台灣的經濟 成长和财產布局變化紧密親密相联系關系，20 世纪 80 年月末期中國台灣經濟快速成长，辦事業 占比显著晋升，据台北较資深的產後照顾护士之家資料显示，其皆設立于 1990 年以後。 而跟着社會中家庭范围缩小、少子化等征象的呈現，產後照顾护士機構逐步昌盛。根 据中國台灣卫生福利部的数据显示，2003-2009 年中國台灣產後照顾护士機構迅猛增加，由 33 家 增长至 276 家，此中 82%散布在新北市、台北市等發财都會。產後照顾护士市場浸透率 也在逐年提高，由 2011 年的 23.3%增加至 2019 年的 62.5%，表白產後照顾护士观點已 遭到公共的遍及承認。
市場羁系渐渐完美，產後照顾护士機構行業尺度较高。中國台灣產後照顾护士機组成立早期名為“坐月子中間”，辦事内容也仅包括產妇的糊口起居及婴兒的根基照护，并未涉 及產後醫疗照顾护士。尔後，中國台灣羁系機構增强了對產後照顾护士行業的羁系，出台了相 應的法令律例以确保行業规范化成长。2001 年台北市卫生局制订了《產後赐顾帮衬機 構教导条例》，划定自 2001 年 7 月起，設立產後照顾护士機構必需向当局申请立案。 2012 年卫生福利部公布《照顾护士機構設置與扩充允许法子》，對產後照顾护士機構的范围、 扩充前提等創建规范。2013 年，当局出台產後照顾护士機構评鉴打點计划，提出将對 產後照顾护士機構每一年履行评鉴，确保行業的平安规范化。随後，当局屡次點窜法令 律例，對產後照顾护士機構的運营、职員等設立了响應的尺度。今朝，中國台灣產後照顾护士 機構均由卫生署统领，正当存案的機構名為“產後照顾护士之家”，與名称為“月子中 心”的機構在辦事内容、职員天資、市場监查方面都有所分歧。
中國台灣產後照顾护士機構受当局羁系节制，各地卫生部出台响應產後照顾护士機構尺度。 收费种别重要包含產後照护费、复活兒照护费、炊事费、诊疗费等。按照台北市 卫生局公布的產後照顾护士機構收费尺度，產妇及婴兒照护费不得跨越 2000 新台币 （约 465 元）/日，住房费不得跨越 5000 新台币（约 1164 元）/日，调节餐费不得 跨越 2000 新台币（约 465 元）/日，其他用度包含诊疗费、质料费（婴兒尿布、奶 粉等）均依照現实用度或不跨越原價的 120%收取。当局划定產後照顾护士機構不得另 立項目收取用度。
以台北较受接待的爱兒家產後照顾护士之家举例，按照已利用產妇的评價和官網供给 的信息，可以得出受公共青睐的月子中間具有如下特色：1）交通位置便当：爱兒 家產後照顾护士之家位于台北市东區的顶好名店六楼，挨近地铁口，有專属泊車場， 且周邊配备百貨商铺、公園等場合可供產妇休闲。2）多种價位選择：爱兒家產後 照顾护士之家共有 4种房型，22間房間供產妇選择，按照房間面积、装璜和配备举措措施的 分歧，逐日代價别离為 7200/8200/9200/10800 新台币（约 1675/1908/2141/2513 元）。 3）專業课程進修和引导职員：爱兒家供给婴兒照护技能、母乳豢養、推拿讲授等 集團或 1v1 课程讲授辦事，均由專業的醫师、照顾护士师等职員举行讲授。4）婴兒护 理状态：其婴兒室的雙侧為透明窗設計，便利怙恃旁观照护進程。同時，婴兒床 均配备自力開麦拉，怙恃可經由過程手機 APP 随時旁观孩子。5）月子餐：爱兒家月子 餐是養分师针對產後母乳妈妈養分和热量需求專門設計的菜单，并由五星级饭馆 的主厨举行烹调，每個月菜单城市事前颁布，若有特别需求可事前告诉機構协助更 换。
3.1.3.新加坡：產後照顾护士辦事以月嫂上門為主，差别化程度较小
月嫂上門辦事為新加坡主流產後照顾护士模式。在新加坡，有跨越 70%的生齿為華人 群體，“坐月子”的习气也十分廣泛。新加坡公民没有白叟帮年青一代带孩子的傳 统，而新一代移民的怙恃家人没法跟從後代移民，只能打點持久居留允许，耗時 耗力且申请难度逐年加大。是以，愈来愈多的伉俪追求第三方機構举行產後照顾护士。 但與韩國和中國台灣分歧，新加坡的產後照顾护士辦事凡是由月嫂供给上門辦事，為 產妇供给月子餐、生理劝导、引导母乳豢養并照护婴兒等一系列辦事。
新加坡對月嫂辦事职員天資审核较為严苛，上岗职員有專業化培训機制。產妇通 常會在產前 3-6 個月举行月嫂辦事的预定，重要經由過程如下两种方法：1）口口相傳： 經由過程朋侪和親人的举薦選择靠谱的月嫂，這种月嫂凡是為自由职業者。2）月子保 姆機構：市場上有大量持有执照并能供给月嫂的中介機構，该类機構供给一揽子 辦事，并按照產妇详细环境再举行量身定制。新加坡的月嫂只能是当地人或马来 西亚人，新加坡本土月嫂的数目较少且代價较高，若是礼聘的月嫂来自马来西亚， 產妇家庭必要經由過程新加坡人力部（MOM）為其打點事情允许证，雇主和月嫂都需 合适划定的天資请求，响應用度均由雇主承当。新加坡本地另有多家產後培训中 心為月子保母從業者供给專業的职業培训，以帮忙其更好的辦事產妇和婴幼兒家 庭。
新加坡月嫂辦事较為尺度化，機構間差别化较小。新加坡產妇坐月子的時候凡是 為 4 周，在代價方面，經由過程口碑先容的月嫂的代價相對于昂扬，重要取决于月嫂荣誉， 一般在 3300-4000 美元摆布（约 21285-25800 元），同時，礼聘该类月嫂凡是必要支 付 200-300 美元的押金（约 1290-1935 元）。月子保母機構的辦事凡是為打包價，大 致的代價區間為 2300-3900 美元（约 14835-25155 元），详细金额會按照產妇的需求 肯定。月嫂的代價還會按照全职或兼职、婴兒数目、衡宇楼层数、节沐日等身分 调解，比方中國春节時代、雙胞胎婴兒城市致使代價上涨。
以新加坡本地聞名的 Nanny SOS 月子保母機構举例：1）辦事内容：新加坡月子保 姆機構供给的一揽子辦事凡是包含為產妇筹备每日三餐，供给新加坡本地独有的 月子草藥浴、红枣龙眼茶以帮忙產妇更快的规复身體；照护婴兒并完立室庭平常 購物、洗护需求。2）用度组成：月子保母機構凡是會設定一揽子辦事净價，同時 產妇可按照本身家庭环境提出详细请求。產妇家庭在座月子進程中必要付出的费 用重要涵盖機構用度、肇端日和终止日按照月嫂表示付出的红包用度、证件打點 用度等。3）其他：月子保母機構除供给月嫂上門一揽子辦事外，還為產妇供给 了零丁月子餐、草本浴套餐、產後推拿照顾护士等辦事，但都需在官網长進行分外预 定和付出。
3.1.4.日本：醫疗系统支持其產後照顾护士营業，浸透率较低
日本產後照顾护士機構起步较晚，大多由当局鞭策扶植。日本文化中几近没有“坐月 子”這一说法。曩昔，日本女性會回外家待產，產後暂住外家涵養，或是请母親 和婆婆来家里照护。但是因為日本晚婚晚育和焦點家庭廣泛的影响，產妇独自育 兒的状态愈来愈廣泛，同光阴本產後抑郁的比例愈来愈高，凌虐小孩、抛却育兒 的案件层見叠出，生養率也延续走低。日本当局是以着手推動產後照顾护士中間的建 設。2008 年，由东京的世田谷區公所和武藏野大學互助創辦的第一個產後照护中 心——“武藏野大學從属產後照护中間樱新町”建立，重要開設目标是為了削减母親 因產後身心失调所發生的凌虐兒童情景。2013 年当局提出在天下范畴内設立產後 照顾护士中間，日本產後照顾护士协會也于 5 月建立。2013 年 10 月，横滨市拜托市内的八 個助產院起頭鞭策產後照护，由本来就已十分领會產妇需求的助產士，针對產妇 身體、复活兒糊口、生理层面等供给全方位协助。随後，產後照顾护士中間在天下開 始普及，日本当局针對產後照顾护士也制订了响應的轨制和律例以保障產妇及复活兒 的平安。
日本產後照顾护士情势多样化，均匀利用天数较短，浸透率较低。日本產後照顾护士中間 重要涵盖 3 种类型：1）当日来回型：產妇可以小我或集團的情势前去產後照顾护士中 心接管辦事；2）留宿型：產妇可在產後照顾护士地址投止而不消来回。3）上門型： 该类辦事由機構的助產士和專業职員上門举行辦事，產妇可在家中享受產後照护。30.1%的產妇會選择上門辦事機構，而 24.9%的產 妇會選择前去入住型產後照顾护士中間，均匀照顾护士天数為 4.46 天。日本的產後照顾护士中 心重要由各區本地的助產院、诊所、病院兼营，自力設置的產後照护中間還是少 数，不管是入住型仍是当日来回型，均以病院直营為主。日本產後照顾护士行業的渗 透率较低，据查询拜访显示，接管產後照顾护士的婴兒仅占复活兒数目的 3.42%。
日本產後照顾护士用度尺度按各個市、町、村會有所分歧，此中大部門用度會由当局补助，家庭承当残剩用度。國度對付免征税户和弱势群體有响應的减免政策。產 妇若必要產後照顾护士辦事，需接洽所栖身區域的保健福利中間举行申请注册。以日 本千叶市当局官網對產後照顾护士营業的先容為例：產妇想要入住產後照顾护士機構凡是 必要提早 3 個月举行申请，并由本地的母子康健综合声援中間举行审核、口试與對 接，但审核通事後產妇方可前去機構接管產後照顾护士辦事。平凡家庭只需付出照顾护士 用度的 20%，残剩 80%由当局承当。按平凡家庭選择入住型機構接管 7 天辦事计 算，所需用度仅需 39200 日元（约 2301 元）。
美體SPA,
3.2.成熟市場履历：社會需求孕育成长空間，完整政策助力蓬勃成长
經由過程以上复盘和阐發咱们認為韩國和中國台灣的市場履历對大陸地域有首要的鉴戒意义，本节将环抱市場共性對其举行总结。新加坡的產後照顾护士機構重要以月嫂 上門辦事為主，自力的月子中間市場范围较小，成长不敷成熟。而日本產後照顾护士 营業重要存在于在其醫疗系统内，由本地当局把控辦理，并不是以贸易模式運转且 浸透率较低。韩國和中國台灣的產後照顾护士市場浸透率较高，成长较為成熟，两地 不管是從汗青成长、规范化過程仍是運营模式都可以或许對中國大陸市場的成长起到 鉴戒感化。
3.2.1.焦點家庭主导與少子化趋向滋出產後照顾护士市場需求
回首產後照顾护士行業的成长布景可以發明，其鼓起是多重社會身分配合助推的成果，重要源于家庭范围缩小和少子化征象的呈現。
1）社會家庭布局的扭转：韩國和中國台灣家庭以往都是傳统大师庭模式，而跟着 社會經濟的成长，家庭布局逐步由三世同堂的复合式家庭向小家庭變化，由一 對佳耦及未婚後代構成的焦點家庭本世纪以来一向是社會重要家庭布局，同時 伉俪家庭、单親家庭等类型比例也逐年上升，家庭范围整體显現缩小的趋向。 新一代的准怙恃难以分身事情和母婴照护，是以市場呈現了向第三方追求產後照顾护士的需求，產後照顾护士機構趁势而生。
2）少子化趋向：按照韩國和中國台灣统计局的数据，2000 年起，韩國和中國台灣和复活婴 兒和诞生率延续走低，2020 年韩國和中國台灣均初次呈現诞生人数低于灭亡人数， 复活婴兒数立异低。同時，現代社會成婚春秋延後，女性生養春秋也随之延後。 產後照顾护士在女性消费习气中属于极低频次消费，少子化和生養春秋延後两重身分 叠加促使具有复活兒的家庭會加倍存眷產妇和婴兒的康健問题，更愿意投入時候 和款項使其享有杰出、平安、恬静的照顾护士情况。
3.2.2.市場羁系渐渐完美护航產後照顾护士市場成长
跟着產後照顾护士市場的鼓起，韩國和中國台灣的当局也踊跃的出台响應的政策和法令律例以保障行業的规范化運营。產後照顾护士行業在中國台灣和韩國均归属于醫疗照顾护士 范围，由总卫生部和各本地卫生局配合统领，在职員設置装备摆設、食物平安、消防平安、 傳染节制都有响應的尺度。本地当局還會每一年對各地的產後照顾护士機構举行评估和 平安查抄，充实保障產妇和复活兒的康健和平安。
3.2.3.機構结構根据都會生齿密度，代價挂钩發财水平呈阶梯式
產後照顾护士機構常常汇集在生齿浓密地域，此类地域經濟發财、醫疗資本丰硕、消费能力强。按照韩國统计局数据，2020 年由首尔、京畿、仁川组成的首都圈盘踞 了韩國一半生齿，而韩國的產後照顾护士機構也廣泛汇集在這三個區域，积年合计占 比均达 60%。中國台灣较發财都會包含新北、台北、台中、桃園等地，2020 年這 些都會盘踞了中國台灣70%以上的生齿，中國台灣的產後照顾护士機構也大多散布在這几所都會。 因而可知，產後照顾护士機構的散布密度與生齿密度呈正相干瓜葛。
產後照顾护士機構的用度重要與都會發财水平挂钩，针對分歧客群有分歧的價位區間，同時可按照客户需求增加出格辦事。按照韩國保健福祉部统计数据显示，韩國首 尔市價位较着高于其他都會，特别是在首尔江南區，该區域為富人汇集區，以產 妇入住 2 周的時长来看，機構中平凡房間的均價為 661 万韩元（约 3.6 万元），代價 區間在 380-1300 万韩元（约 2.1-7.2 万元）不等，奢華房間代價则更上一档。京畿、 仁川和其他都會的平凡房代價區間為 100-600 万韩元（约 0.55-3.3 万元），均價水 平在 250万韩元摆布（约 1.4万元）。在中國台灣地域，經濟较發财的新北、台北、 高雄等地用度尺度较高，產後照护费的代價區間為 1000-6000 新台币（约 233-1398 元）/日，复活照护费和炊事费的代價區間為 500-2000 新台币（约 117-468 元）/日， 日均总用度不跨越 10000 新台币（约 2340 元）。其他各地的價位相對于较低，日均总 用度凡是不跨越 8000 新台币（约 1872 元）。
3.3.家庭布局扭转+消费進级+政策护航驱動大陸市場增加
比拟成熟市場成长曲線，咱们可以發明中國大陸也已具有成长月子中間市場的先决前提，和與成熟市場类似的底层增加逻辑。纵观月子中間行業的成长進程， 浸透率的晋升是行業成长短時間和中期最焦點的動力支持，持久看月子中間将受益 于社會宏观情况的變革，生養政策、住民消费程度的提高、当局增强羁系等多方 面身分配合驱動其高速成长，成為生養家庭消费的首要構成部門之一。
3.3.1.驱動1：家庭范围缩小+“三孩”政策拉動需求，高净值客群延续扩充
小范围家庭比例的晋升表現我國大陸已具有產後照顾护士市場成长前提。据國度统计 数据显示，近二十年我國度庭户范围总體呈降低趋向，四人及以上范围家庭比例 显著降低，四人户比例由 2003 年的 23%降低至 2019 年的 16%，三人户比例或受出 生率影响有小幅降低，单人户和佳耦家庭比例延续增加，小户型家庭占较大比重。 這象征着跟着都會化、工業化的推動，本来三代同住的环境逐步消散，與中國台灣、 韩國月子中間的成长布景根基雷同。大陸今世生養家庭必要自行照护复活兒及產 妇，而面對事情忙碌和缺少照顾护士履历的两重压力，同時為了防止家庭間的潜伏矛 盾，愈来愈多的家庭會偏向于寻觅專業的產後照顾护士機構。
國度促成生養率刻意刚强，三孩政策有望刺激复活兒数目上涨。比年来，我國出 生率延续走低，2003-2020年诞生率由 12.4%降低至8.52%，诞生人数呈递减趋向， 2020 年我國复活兒诞生人数唯一 1200 万人，這重要归因于跟着社會的經濟成长， 養育本钱用度不竭爬升，晚婚晚育的观念浸透，家庭面對“不想生、不敢生、不 能生”三大關键，育龄主妇人数延续降低。國度為解决当前生養率低的問题，生 育政策加速铺開。2011 年周全施行雙独二孩政策後，我國诞生人数及诞生率有小 幅回升，2015 年 10 月，國度施行周全二孩政策，2016 年诞生率达 13.0%，創近十 年来新高，二胎占比显著晋升，2017 年二胎诞生数占比达 52%，政策鞭策效應显 著。随後几年诞生人数及诞生率逐年降低，但二孩及以上诞生占比仍较高。2021 年起國度铺開三孩政策，而且為促成生齿持久平衡成长出台系列配套政策，生養 率趋向的不肯定性仍存在，政策的出台可能刺激复活兒数目增多。
高收入人群“多生”意愿较着，月子中間高净值客群延续扩充。收入對生養意 愿和生養率的影响显現 U 型曲線的阶段特性，高收入與低收入家庭廣泛偏向于多 孩模式，而中等收入的家庭生養意愿最低。高收入家庭自己就合适月子中間的消费人群画像，具有更强的經濟气力，消费观念超前，同時，“多孩数目”其实不會影 响该类家庭的“一孩质量”，其既能付出“多孩”所带来的分外生養本钱，又可以或许 承当為保障生養质量所带来的產後照顾护士用度付出，“三孩”的铺開也為其供给杰出 的政策情况，進一步扩展了此类高净值客群的需求。跟着經濟的成长和人均收入 的晋升，月子中間消费人群基数依然有晋升空間，同時高收入人群也将成為中高 端月子中間的高净值客户，鞭策中高端月子中間的快速成长。
3.3.2.驱動2：消费观念進级助推浸透率晋升，下沉市場可期
消费進级和女性消费理念的晋升為月子中間的成长供给有益膏壤。2003-2020 年我 國城镇住民人都可安排收入延续增加，比年来增速根基连结不乱程度。同時，我 國城镇住民家庭年消费性付出不竭走高，此中人均年醫疗消费占比也显現上升态 势。在收入提高、消费能力加强的条件下，今世女性對產後心理及生理状况的關 注度在晋升，對付科學坐月子的認知也不竭增强。女性临蓐後常常會見临身段走 样、性能受损等問题，月子中間供给的一揽子辦事中大多包括產後修复這一环节， 為應答產後并發症、腹直肌分手等問题做出针對性练习，据艾媒咨询查询拜访数据显 示，孕產修复仪為孕產市場潜力品类中增加最快的，家用產後修复仪器重要针對 盆肌底修复和產後塑形，價位在 1000-6000 元不等，但在利用進程中因為產妇個 人难以充实把握利用法子或未能對峙利用，修复结果因人而异，易呈現仪器被闲 置的环境，部門產妇最後仍會再追求專業機構帮忙。而月子中間的產後病愈营業 所配备的仪器、职員都更加專業，能為產妇供给更全方面且规范化的辦事，一次 性解决厥後顾之忧。
下沉市場有待扩充，頭部月子中間保有杰出竞争上風。跟着社會总體消费進级的 動員，大陸1、二線都會的浸透率會率先晋升，自上而下動員下沉市場的浸透。 月子中間品牌也将從一線都會向下扩容，但因為下沉市場人群的消费程度和理念 變革進级速率後進于大大都會，必要较长的指导進程。同時鄙人沉市場不竭扩容 的進程中，中低真個月子中間會和统一代價區間内的月嫂辦事構成剧烈竞争，导 致平凡型月子中間的均匀客单價在短時間内都不會有较着走高趋向乃至存鄙人行空 間。而中高端機構凭仗其初期的堆集，跟着衍生項目和增值辦事的增多客单價长 期看将显現上行趋向，有望先行在發财都會生根構成自生的品牌力，连结竞争優 势，堆集必定的市場口碑後在天下范畴内扩大。
3.3.3.驱動3：羁系加码推動市場规范化，提高行業准入門坎
國度协同处所踊跃制订相干政策规范，鞭策月子中間供應端规范有序成长。今朝 我國對行業职員和機構的羁系规范依然有很大的细化空間，参照 3.2.3 的多地域监 管政策比拟，月子中間行業的相干配套政策亟待完美。2013 年以来，我國大陸逐 步出台對母婴照顾护士辦事行業的规范请求，公布一系列政策鼓動勉励扶植月子中間，以 确保其规范化運营，保障產妇及婴幼兒的康健平安。2013年 9月，國務院公布《關 于促成康健辦事業成长的若干定見》，指出要规范成长母婴顾問辦事。
2015 年 7 月， 國度尺度委公布《家政辦事母婴糊口照顾护士辦事质量规范》，對母婴糊口照顾护士辦事的 機構、职員、辦事内容與请求举行存案辦理。处所当局也踊跃制订對產後照顾护士機 構的政策，2016 年 6 月，上海市当局公布《上海市主妇兒童成长“十三五”计划》， 提出健全家庭辦事系统，钻研制订月子會所行業规范。随後几年，國度和处所政 府不竭推出新的羁系行動，确立相干的尺度和规范，以确保月子中間康健成长。 跟着规范轨制的不竭完美，供應端将规范有序地推動扩容，步入高速成长阶段。
在市場规范化的驱動下，职員天資请求趋严，市場的准入門坎将提高，頭部高端品牌得益于尺度化運作和完整的天資，市園地位将加倍安定。跟着市場政策的不 断完美，行業羁系的渐渐到位，估计将来大陸合适市場的尺度的月子中間城市先 從1、二線都會结構，待成长到必定范围後再向三四線都會扩大。回当作熟市場 的成长，行業同一的羁系尺度有益于增强機構運营和相干從業职員的规范性，扩 充消费群體。從供應端角度動身，月子中間行業壁垒将有所提高，鱼龙稠浊的中 小型機構或因辦理不妥被镌汰出局，而具有專業职員設置装备摆設、優良辦事程度、杰出 口碑的機構将有望在政策盈利的動員下持久不乱成长，行業集中度也有望获得提 升。從需求端動身，强音波拉皮, 羁系的市場情况有助于保障母婴群體权柄、加强消费者信 心、激起更多的消费需求。政策動員的雙向轮回鞭策月子中間市場康健蓬勃成长。
4.重點公司阐發：爱帝宫
4.1.公司表面：聚焦月子辦事，焦點辦理层上風互补
康健财產营業發迹，并購切入月子辦事赛道。爱帝宫前身為同佳康健（0286.HK）， 重要從事康健财產营業，营業笼盖自然康健食物、醫學抗朽迈及摄生基地、醫疗 康健财產投資辦理和投融資辦理，此中自然康健食物营業营收占比力高，2018 年 该营業营收占比达 66.2%。2015 年 8 月同佳康健收購爱帝宫母婴康健團體部門股权 （融資稀释後持股比例為 6.43%），并于 2019 年 9 月完成股权并購，持股比例到达 94.95%，并改名為“爱帝宫”。收購完成後，公司聚焦于月子中間营業，自 2019 年 底起渐渐剥离非焦點营業，别离于 2019 年和 2020 年剥离康健食物营業和海内抗衰 老营業，又于 2021 年 6 月出售其持有的金泰創投（醫疗抗朽迈营業）、珍益團體 （海马養殖）、廣东绿科（生物制藥）和廣东丰源（生物制藥）的全数股分，今朝公司康健财產仅剩罗浮山摄生室第項目和少部門生物制藥营業，实現對月子中間 营業的進一步聚焦。
子公司爱帝宫深耕月子中間行業十四载，跨區域笼盖四大焦點都會。深圳爱帝宫 于 2007 年建立，并在深圳香蜜湖開設第一家月子中間，供给以月子期母婴照护為 焦點，笼盖產後病愈、瑜伽塑性、乳房辦理和寶寶拍照等相干增值营業的综合性 月子辦事。公司于 2014 年起起頭門店扩大，截至 2021 年 8 月已前後在深圳银湖、 北京顺义、深圳南山、成都成華和深圳侨城各新建 1 家門店，渐渐实現對華南、華 北和華西市場的笼盖。今朝公司在深圳南山和成都成華的新店筹辦正在稳步推動， 规划于下半年起頭業務，進一步扩展公司的市場笼盖范畴。
股权架構不乱，股权鼓励開释辦理层踊跃性。截至 2021 年 8 月 30 日，爱帝宫共有 428,502 万已刊行股分，此中公司最大股东及履行董事张伟权持有 83,038 万股分/持 股比例 19.38%；公司 CEO 朱昱霏持有 34,915 万股分/持股比例 8.15%；三泰 富举世增加自力投資组合基金持有 39,830 万股分/持股比例 9.30%，其他股东持股 比例 63.17%。2020 年 10 月公司與以朱昱霏為代表的高档职工签定股分嘉奖协定， 創建基于月子中間事迹表示等向他们刊行不跨越 2 亿股的股权嘉奖规划，该嘉奖计 划的施行将晋升辦理层踊跃性，鼓励焦點营業延续扩大。
焦點辦理层專業素養高，上風互补晋升竞争力。公司董事會首席及 CEO 朱昱霏曾 担当北京大學深圳病院產科护士长，也是海内首批展開月子中間辦事的創業家， 具备丰硕的產後互理專業常識與月子中間辦理運营谋划；履行董事张伟权具备约 20 年的醫疗康健行業運营履历，行業資本丰硕，曾乐成開辦多家病院和康健辦理 中間。两位焦點辦理层成員具备上風互补的特征，提高企業竞争力，利于公司的 不乱成长。
4.2.财政阐發：并購重组实現窘境反转，月子辦事成為利润重要来历
并購重组改變营收疲态，渐渐确立月子辦事主导的营收布局。公司收購爱帝宫前 業務收入逐年递减，2016年至 2018 年营收由 5.6亿港元削减至 3.8 亿港元；2019 年 收購爱帝宫後快速改變营收阑珊态势，2019 年营收达 6.1 亿港元/+63%，2020 年受 疫情影响营收為 6.0 亿港元/-2%，下滑重要因疫情影响。公司收購爱帝宫後快速确 立起以月子辦事為焦點的营收布局并渐渐剔除非主营营業，2020 年代子辦事营收达 5.8 亿港元/+148%，营收占比达 96%/+58 pct。
毛利率稳步晋升，月子辦事分部净利增加敏捷。公司 2017 年起頭推動深圳南山區 月子中間項目，下半年南山區項目進入正常爬坡期，致使 2017 年净利润较 2016 年 有所降低。2016 年至 2020 年公司整體毛利率显現上升趋向，毛利由 0.67 亿港元上 升至 2.46 亿港元，毛利率由 12.1%上升至 40.9%，红利能力不竭晋升。受疫情影响 2020 年公司康健财產分部中的醫學抗朽迈营業及联营公司的收入大幅削减，造成 相干商誉、無形資產和联营公司权柄大幅减值，公司净吃亏 3.83 亿港元；2020 年 月子辦事分部净利為 0.93 亿港元/+138%，疫情承压下仍实現利润大幅增加，成為 公司利润的重要来历。
4.3.月子辦事：扎根深圳，優异辦事系统創建中高端市場龙頭职位地方
爱帝宫月子辦事今朝笼盖三城六院，房間数延续增加。2007 年至 2021 年爱帝宫先 後開設深圳福田总院、深圳罗湖别墅院、北京别墅院、深圳南山旗舰院、成都概 念院和深圳侨城轻奢院，月子房数已由最初的 81 間增至 2021 年 4 月的 505 間，预 计年内還将完成深圳南山院和成都成華院等月子中間的增設，扩大速率较着加速。
扎根深圳，中高端定位構成差别化，多元化谋划知足多层级消费者需求。深圳属 高净值客户汇集的一線都會，邻接香港客源丰硕，公司月子中間重要定位于中高 端。爱帝宫的最短時間 26天套餐代價從 6万到 30万+不等，按照房間情况、月子餐、 妊妇照顾护士、婴兒照顾护士和护士级此外差别構成的九种套餐布局，较大跨度的订價策 略使得公司可以或许面向多条理的消费群體，同時也包管了本身高端品牌的定位。基 于超高的運营能力，爱帝宫在深圳市場取患了高入住率、高市占率的優秀功效： 按照弗若斯特沙利文数据，2018年爱帝宫深圳地域入住率达 91.1%，远超同地域其 他月子中間；同年爱帝宫深圳地域营收达 3.5 亿元，市場占据率 31%，成為深圳地 區月子中間第一品牌。
九大辦事系统建立行業标杆，專業化、尺度化辦事創建公司口碑上風，成熟培训稽核系统打造優良人材梯队。爱帝宫深耕深圳市場，經由過程本身優异的辦事系统占 据深圳地域月子中間龙頭职位地方，不竭吸引着周邊消费者。開創人朱昱霏根据其 20 多年的產科护士长履历創建起產後妈妈病愈、复活兒康健照顾护士、母婴專業養分、 中醫调节保健、复活兒早初期智力開辟、管家式高端辦事、產後妈妈塑形标致、 母婴月子立體防御和全天候無缝安保九大辦事系统，触及 1300 多項母婴康健照护 要點，從而赐與客户高品格的辦事體验，成為行業标杆遭到同業仿照。按照 2020 年 3 月深圳市品格消费钻研院對深圳 10 大月子中間的查询拜访数据，月子中間行業平 均消费者 NPS 净举薦指数為 26.41，爱帝宫 NPS 指数达 37.14，位居行業第一，公 司在辦事立場、辦事能力、课程專業度、前期咨询、後期辦事等多個范畴得到深 圳消费者举薦率行業第一，優异的辦事系统與辦事质量遭到遍及承認，創建起坚 实的口碑上風。别的，公司遍及吸纳優异照顾护士人材并采纳成熟的培训及稽核系统， 在技能人材方面，經由過程技術稽核将护士分為四個星级以实現人材梯队的培育，护 士必要不竭晋升技能程度来实現提升。
精准营销定位妊妇群體，强势占据消费者心智。公司的品牌印象深刻人心，前後 有包含黄磊佳耦、孙红雷佳耦、李念佳耦在内明星佳耦入住為其背书，以明星效 應鼓吹验证品牌高尺度辦事水准，强化公司在方针消费人群中的可托赖水平，并 以此構成公司與其他月子中間的品牌差别價值。爱帝宫應用多种方法举行营销宣 傳，针對妊妇群體的信息获得路子應用告白营销、明星营销和新媒體营销等方法 实現對终端消费者的快速触达。選择年青女性使历時长较高的微信、抖音、小红 书等社交平台举行告白投放可以或许辐射更多的方针消费群體；同時創建社交平台账 号分享大量科學育兒常識、妊妇與复活兒照顾护士履历等原創專業内容晋升品牌專業 性形象、堆集粉丝，通過量样化营销方法扩展品牌影响力，進一步低落公司的获 客本钱。截至2021年8月，小红书平台深圳/成都/北京爱帝宫账号别离有5.8/5.2/2.5 万粉丝，抖音平台爱帝宫具有 66.3 万粉丝，雙平台粉丝数均大幅领先同業，社群 营销流量上風显著。
4.4.异地扩大：尺度化直营+超轻資產模式打開异地复制快車道
京蓉二城异地复制，尺度化直营塑造優异品格。公司别离于 2016 年和 2018 年在北 京和成都開設月子中間，起頭由深圳地域迈向天下市場。公司經由過程直营模式谋划 分店，比拟连锁加盟模式，直营模式具备更高的品格把控能力。别的，公司經由過程 產物、辦事和辦理的尺度化提高運营品格，員工培训触及 1300 多項操作要點，從 而鞭策品牌异地扩大。别的，作為中華保健协會首要的成員单元與市当局重點扶 植的母婴康健企業，公司與当局部分或相干协會举行踊跃互助，介入制订母婴行 業尺度，從而不竭提高行業规范性與專業性。按照弗若斯特沙利文数据，2018 年 爱帝宫北京地域每床位营收為 99.7 万元，入住率达 84.7%，均处于北京地域月子中 心行業第一，爱帝宫乐成迈出了品牌异地扩大的第一步。
侨城新店開辟超轻資產模式，外延發展提速。月子中間具备高運营壁垒的特性， 前期必要投入高额固定本钱付出，公司此前重要經由過程持久租赁得到物業，再以現 有店面為根本举行自立装修，总體前期本钱投入约為 4,000-5,000 万元，总體筹辦 期较长在 6 個月以上。自 2021 年 4 月開業的深圳侨城店起頭，公司經由過程直接租赁 自带装修的物業開启轻資產模式，同范围店眼前期本钱投入大幅削减70%，筹辦期 也收缩為 1-2 個月，大大削减了投資本钱和筹辦周期；别的，超轻資產模式丰硕了 企業對付合适開店请求的物業标的的選择，今朝在一線、新一線都會有浩繁高端 公寓、高端旅店等物業可供公司選择租用，是以超轻資產模式可以或许帮忙公司進一 步晋升拓店节拍，@加%ZQJ94%速對焦%H2685%點@都會的扩大结構。公司规划分批次实現對海内焦點 都會的笼盖，不竭晋升市場占据率：第一批都會深圳、北京、成都、杭州，第二 批都會廣州、东莞、佛山、姑苏、宁波、南京、上海，第三批都會天津、重庆、青島、长沙、沈阳、昆明、郑州、西安、武汉。
规划打造中端品牌爱帝阁，進一步開辟下沉市場。在异地扩大的同時，公司為了 進一步知足市場需乞降晋升浸透率，将规划针對中等收入人群打造恬静型品牌爱 帝阁，而订價程度将降至高端品牌爱帝宫的70%，打開2、三線市場的市場增量空 間。但是現阶段公司出于都會和消费人群浸透率差别的考量，依然會把重心放在 高端品牌爱帝宫，中端市場的下沉持久看将是首要的事迹增加點。
（本文仅供参考，不代表咱们的任何投資建议。如需利用相干信息，请参阅陈述原文。）
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